Hook: Con số 990.000 đô la
Bạn có biết trong nửa đầu năm 2025, một startup blockchain chỉ mới 4 năm tuổi đã chi gần 1 triệu đô la chỉ để “đi chơi” với các chính trị gia ở Washington? Kalshi, nền tảng dự đoán thị trường được CFTC cấp phép, đã chi 990.000 đô la cho hoạt động vận động hành lang trong 6 tháng đầu năm nay. Con số này gần bằng tổng chi phí vận động hành lang của cả năm 2024 của họ.
Tôi đã theo dõi dữ liệu on-chain và chi tiêu vận động hành lang của các dự án crypto từ năm 2021. Chưa bao giờ tôi thấy một dự án non-trẻ lại chi tiêu mạnh tay đến vậy cho hoạt động này. Điều này báo hiệu một điều: cuộc chiến sinh tồn của các thị trường dự đoán đang bước vào giai đoạn quyết định.
Context: Cuộc chiến hai mặt trận
Để hiểu tại sao Kalshi lại chi nhiều tiền đến vậy, chúng ta cần nhìn vào bức tranh toàn cảnh. Thị trường dự đoán đang phát triển như vũ bão. Từ các cuộc bầu cử tổng thống Mỹ, kết quả thể thao, cho đến giá cả hàng hóa, ngày càng nhiều người đổ xô vào các nền tảng như Kalshi và Polymarket để đặt cược.
Nhưng sự phát triển này đang thu hút sự chú ý của các cơ quan quản lý. Và không chỉ có họ. Các sòng bạc truyền thống, vốn đã có chỗ đứng vững chắc trong nền kinh tế Mỹ, cũng đang nhìn thấy mối đe dọa. Họ đang chi mạnh tay để vận động hành lang nhằm ngăn chặn các thị trường dự đoán xâm lấn lãnh địa của mình.
Trong bối cảnh đó, Kalshi đang phải đối mặt với một bài toán khó: làm thế nào để vừa phát triển kinh doanh, vừa giành được sự ủng hộ của giới chính trị gia, và vừa chống lại sự tấn công từ các đối thủ truyền thống?
Core: Cuộc đua vận động hành lang đang nóng lên
Từ dữ liệu về chi tiêu vận động hành lang, tôi thấy một bức tranh rõ ràng. Kalshi đang dẫn đầu cuộc đua này. Họ đã chi tổng cộng 1,8 triệu đô la cho hoạt động vận động hành lang kể từ khi thành lập, và riêng nửa đầu năm 2025 đã chiếm hơn một nửa số đó.
Con số 990.000 đô la trong 6 tháng không phải là ngẫu nhiên. Nó cho thấy Kalshi đang ở chế độ “sinh tồn”. Họ đang phải đối mặt với một mối đe dọa trực tiếp: các dự luật tại Quốc hội Mỹ có thể cấm hoặc hạn chế nghiêm trọng các hợp đồng thể thao trên các nền tảng dự đoán.
Để chống lại điều này, Kalshi đã thuê các cựu quan chức chính phủ từ thời Obama và Biden làm cố vấn. Họ thậm chí còn đưa con trai của Donald Trump, Barron Trump, vào ban cố vấn. Đây là một nước cờ thông minh. Họ đang xây dựng một mạng lưới quan hệ rộng khắp ở Washington, bao gồm cả hai đảng Dân chủ và Cộng hòa. Nhưng liệu điều này có đủ?
Polymarket, đối thủ cạnh tranh chính của Kalshi, lại có cách tiếp cận khác. Họ chỉ chi 180.000 đô la cho vận động hành lang trong nửa đầu năm 2025, chỉ bằng khoảng 10% so với Kalshi. Tuy nhiên, Polymarket đã chi tổng cộng 740.000 đô la kể từ năm 2022. Điều này cho thấy họ cũng không hề xem nhẹ hoạt động này.
Nhưng có một điều thú vị: các sòng bạc truyền thống đang chi mạnh hơn cả. American Gaming Association, hiệp hội đại diện cho ngành công nghiệp sòng bạc, đã chi 2,5 triệu đô la cho vận động hành lang trong nửa đầu năm 2025, tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái. Con số này gấp 2,5 lần so với Kalshi và gấp 14 lần so với Polymarket.
Cuộc chiến này không chỉ là về tiền bạc. Nó còn là về quan hệ và ảnh hưởng. Các sòng bạc đã có mặt ở Washington từ lâu. Họ có thể trực tiếp gây áp lực lên các nghị sĩ và thống đốc bang để ngăn chặn các thị trường dự đoán.
Contrarian: Tương quan không phải là nhân quả
Nhiều người cho rằng chi tiêu vận động hành lang càng cao thì cơ hội thành công càng lớn. Nhưng điều này không hoàn toàn đúng. Cựu Dân biểu Patrick McHenry, người từng là Chủ tịch Ủy ban Dịch vụ Tài chính Hạ viện, đã chỉ ra rằng các sòng bạc có lợi thế cấu trúc rất lớn.
Họ đã tồn tại hàng thập kỷ, có quan hệ rộng khắp ở cả cấp liên bang và tiểu bang. Họ có thể thông qua các thượng nghị sĩ và thống đốc bang để gây áp lực lên CFTC và Quốc hội. Điều này tạo ra một lợi thế không thể san lấp chỉ bằng tiền bạc.
Vậy tại sao Kalshi vẫn chi mạnh tay? Có thể họ đang đặt cược vào một kịch bản khác: họ muốn chứng minh rằng thị trường dự đoán không phải là cờ bạc. Họ muốn được coi là một công cụ tài chính hợp pháp, giống như các hợp đồng tương lai trên sàn giao dịch.
Nhưng liệu điều này có khả thi? Nhìn vào lịch sử, các nỗ lực hợp pháp hóa cờ bạc trực tuyến ở Mỹ đã gặp rất nhiều khó khăn. Và các thị trường dự đoán, với bản chất là đặt cược vào các sự kiện, rất dễ bị coi là cờ bạc.
Một điều thú vị nữa là các vụ bê bối gian lận nội gián trên Polymarket. Gần đây, có báo cáo về việc một số người dùng đã sử dụng thông tin nội bộ để đặt cược vào các sự kiện. Điều này không chỉ làm xấu đi hình ảnh của ngành mà còn tạo ra một lý do khác để các nhà quản lý can thiệp.
Takeaway: Cuộc chiến chưa có hồi kết
Nhìn vào bức tranh tổng thể, tôi thấy một cuộc chiến đang diễn ra trên hai mặt trận: mặt trận pháp lý và mặt trận chính trị. Trên mặt trận pháp lý, các thị trường dự đoán đang cố gắng chứng minh rằng họ không phải là cờ bạc. Trên mặt trận chính trị, họ đang cố gắng xây dựng quan hệ để bảo vệ lợi ích của mình.
Nhưng liệu họ có thành công? Câu trả lời phụ thuộc vào nhiều yếu tố: kết quả của cuộc bầu cử tổng thống Mỹ năm 2026, sự thay đổi trong thành phần Quốc hội, và quan trọng nhất là khả năng thuyết phục của họ.
Một điều chắc chắn: cuộc chiến này sẽ không kết thúc sớm. Và trong khi chờ đợi, các nhà đầu tư và người dùng cần phải theo dõi sát sao diễn biến. Bởi vì, như tôi đã nói, trong thế giới crypto, chính trị đang trở thành một yếu tố không thể bỏ qua.
Và câu hỏi cuối cùng: liệu Kalshi và Polymarket có thể tồn tại qua cuộc chiến này? Hay họ sẽ trở thành nạn nhân tiếp theo của “cuộc chiến chống cờ bạc” của chính phủ Mỹ?